供应吃紧需求增长 金价将持续上扬

【星岛网讯】金融服务机构京华山一表示，油价持续攀升，通胀压力不断加重，美元日趋疲软，种种迹象显示，市场已迈进了"黄金"年代，在供应紧绌，需求增长双重作用下，预料金价仍将保持上扬趋势。

　　综合媒体报道，金价与油价呈正相关(相关系数=0.95)。金价升幅最近较油价落后，但相信会逐步赶上。同时，在全球通胀形势，黄金亦可作为资金的避难所。尽管美联储(Fed)宣布减息周期将结束，但由于美元及经济疲弱，加上消费者信心受挫，相信加息的可能性亦非常小。此外，由于黄金与美元之间呈负相关，美元转弱将对金价构成支撑。

　　供给方面，由于矿金占黄金总产量超过60%，矿金产量回落将导致供应紧张。由于南非缺电问题需时数年才能解决，预计全球最大的黄金生产国--南非的产量将继续削减。因此，黄金供应将保持紧绌态势。

　　需求方面，2008年首季黄金需求以金额计算增加，但以重量计算则减少。据世界黄金协会的报告指出，由于信贷危机、金融市场的不稳定及通胀压力升温，2008年第1季以金额计算的黄金需求达209亿美元，较去年同期增长20%。

　　以重量计算，2008年第一季的黄金需求则减少16%至701吨。这是由于黄金价格波动，今年3月中曾突破每盎司1000美元大关，令制造需求下降。

　　京华山一表示，新兴市场占金饰的需求比重增加，但这些客户对价格十分敏感。由于金价已由历史高位回落约12%，预期制造需求短期内将局部恢复。同时，由于嫁娶时节临近，印度的黄金销售料将加快。

　　全球黄金需求主要来自制造需求、金条囤积及生产者对冲保值。首饰消耗占制造需求的3/4。由于消费者愈益富裕，首饰需求由2006年的2284吨上升5%至2007年的2401吨。

　　中国仍是主要黄金消费者。京华山一指出，中国的黄金消耗增长急速，于2002-2007年的年复合增长率为9%。其中，2007年黄金消耗年增率26%。在经济强劲增长及可支配所得上升下，中国的黄金需求将继续上升，并在2010年前达400吨。

　　京华山一表示，尽管以重量计算的黄金需求可能下跌，但预期以金额计算的黄金需求将继续上升。由于黄金需求与价格敏感度高，金价下降将刺激对首饰的需求。在新兴市场消费者财富增加下，以金额计算的首饰消耗将维持平稳或轻微向上。在通胀升温下，黄金的投资需求预料也会上升。

　　京华山一说，尽管预期以重量计算的黄金需求可能进一步下跌，但在供应紧绌下，黄金供应也会进一上下跌，在相互作用下，未来黄金价格仍将上扬。